Курс дела.
Деловой портал Южного Урала.

Рынки пока не реагируют на все новый и новый негатив по экономике США 197

14:313 Мая 2017  Версия для печати

Аналитик ВТБ24 Алексей Михеев.

Итак, в пятницу ВВП США в 1-ом квартале по 1-ой оценке вышел лишь на уровне 0.7% годовых против прогноза 1.0% и роста в предыдущем квартале на 2.1% годовых. Кроме того, в понедельник индекс ISM менеджеров по закупкам в промышленности США за апрель показал снижение с 57.2 сразу до 54.8 против прогноза 56.5. Так что серия из слабых данных продолжается. Это должно бы провоцировать уход от риска на рынках, но пока на американских индексах уже несколько дней коррекция после роста, показанного по итогам первого тура выборов во Франции, хоть и имеет место, но остается весьма скромной. Кстати, данные из Китая за апрель тоже вышли не очень, официальный промышленный PMI Китая за апрель упал с 52.8 до 51.2, промышленный PMI Caixin упал с 51.2 до 50.3. Мы продолжаем ждать, что на мировых рынках начнется среднесрочный цикл сворачивания аппетитов к риску, и общий рост доллара.

На главной валютной паре рынок также не торопится закрывать гэп, показанный неделю назад на победе Макрона, евро-доллар застопорился в районе 1.09. И это, несмотря на то, что за неделю позиции Ле Пен упрочились, например, в опросе Elabe Макрон побеждает Ле Пен 59% против 41% по сравнению с 64% и 36% неделю назад. Такой же расклад 59-41 показывает опрос Kantar. Впрочем, пока преимущество Макрона подавляющее, "черный лебедь" как в случае с референдумом по Брекзиту и победой Трампа здесь маловероятен, тогда все-таки соотношения сторон были заметно ближе к 50/50. Мы полагаем, что евро-доллар может постоять на месте и эту неделю, а потом пойдет возвращаться в коридор 1.05-1.08 по итогам выборов во Франции, так сказать, будет фиксация прибыли "по факту". Главный риск для доллара на днях был в возможности прекращения деятельности правительства США, но Конгресс успел утвердить закон о бюджете на вторую половину 2017 финансового года, а Трамп пошел на уступки и подписал его, хотя почти все его предвыборные приоритеты не были учтены (за исключением некоторого повышения расходов на оборону). Теперь все упирается в повышение порога госдолга. Впрочем, учитывая, что запасы Казначейства США на счетах ФРС выросли до 272 млрд. долл., с этим можно не торопиться, так что, наверное, евро все еще останется относительно на высоких уровнях в ближайшие месяцы. Безыдейная торговля где-то между 1.07 и 1.09 может даже затянуться на все лето, но, в конечном счете, мы все равно ждем похода на паритет.

Что касается нефти и рубля, то здесь мы видим, что переход на новый месячный фьючерс дал в этот раз минимальный гэп вверх по нефти. Хранить нефть становится все более невыгодно, рынок не закладывает никакой премии во фьючерсах до конца текущего десятилетия, так что навес из запасов должен пойти на рынки, пока цена еще достаточно хороша. Во вторник нефть показывала 51.10 долл. за баррель Brent, мы по-прежнему ждем, что нефть упадет заметно ниже 50 долл., в районе 46-48 долл. за барр., и это подтолкнет к росту упорно держащийся за отметку 57 доллар-рубль.

Комментировать



  • Перезагрузить изображение

Статьи по теме:

Обсуждаемое